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下半年中国民航运输需求仍将保持较快增长

2018-10-13 14:46:10

根据研究机构预计,2017年下半年中国民航运输需求仍将保持较快增长,供需匹配程度有所优化,运行效率将有所提升,航空公司汇兑损失压力减小,但航油及起降成本有一定上行压力,毛利率水平或有所下降。

专家认为,在我国人均可支配收入增加以及因私出行需求持续增长的支撑下,短期内民航运输需求将维持较快增速。联合资信最新发布的研究报告数据显示,2017年以来中国民航业需求保持较快增长,1—6月全行业运输总周转量、旅客周转量分别同比增长12.5%和14.1%,增速较2016年同期有所提升。分地区来看,国内航线需求旺盛,增速有所提高。2017年上半年国内航线完成旅客周转量3365.1亿人公里,同比增长13.9%,增速较2016年同期水平提升4.8个百分点;国际航线增速明显回落,2017年完成旅客周转量1172.7亿人公里,同比增长14.6%,较2016年同期增速回落12.4个百分点。

从供给角度分析,预计2017年全年国内航线运力供需匹配持续向好,国际航线供给过剩有所改善。从飞机投放看,截至2017年6月底,民航在册运输飞机3065架,较2016年底增加115架。从可用公里数来看,2017年1—6月,四大航合计可用座公里同比增长13.17%,运力投放低于同期旅客周转量增速;分区域看,国内航线可用座公里同比增长12.85%,投放较2016年加快,但低于国内旅客周转量增速;同期受前期过快投放及机场时刻资源较为紧张影响,国际航线运力投放明显减缓,国际航线可用座公里增长15.62%,但仍略高于国际旅客周转量增速。

2016年民航行业发展统计公报显示,2016年中国民航旅客运输量稳步增长,国内航线较快增长,国际航线高速增长,行业收入、利润保持较快增长。2016年全行业完成旅客周转量8378.13亿人公里,同比增长15.0%,其中国内航线完成旅客周转量6217.75亿人公里,同比增长11.7%;国际航线完成旅客周转量2160.38亿人公里,同比增长25.8%。航空公司实现营业收入4694.7亿元,同比增长8.2%,利润总额364.8亿元,同比增长11.59%。2016年航空公司营业收入同比增长8.2%,低于13.0%的运输总周转量增速,客运收入5.5元/吨公里,同比减少0.42元/吨公里。受国际航线运力投放过快,以及航空公司弃价保量策略影响,国际航线票价指数降幅较大,由2015年底的66.2下降至2016年底的49.9,国内票价指数同比无变化。行业集中度仍维持在较高水平,但略有下降。2016年中航集团、南航集团、东航集团、海航集团运输总周转量占比由88.4%下降至87.8%。

来自联合资信的数据则显示,2016年,包括中国南航、中航集团、深圳航空、中国东航以及海航集团等在内的14家样本企业经营活动产生的现金均体现为净流入,经营活动现金流净额中位数为99.57亿元。四大航经营活动现金流净额较2015年基本持平,合计942.92亿元。投资活动现金流方面,随着民航运输市场的发展,航空公司加大资本投入,2016年全行业净增加飞机300架。从四大航口径来看,投资活动现金净流出906.06亿元,同比增长78.83%,但考虑到其经营活动现金流净额较为充裕,能覆盖其投资支出。

2017年上半年,民航运输业仍保持较快增长,全行业完成运输总周转量513.4亿吨公里,旅客周转量4537.8亿人公里,分别同比增长12.5%、14.1%,其中国内运输总周转量、国际航线运输总周转量均同比增长12.5%。民航旅客周转量在综合交通运输体系中的比重达28.2%,同比提升2.3个百分点。2017年1—6月,民航飞机日利用率为9.4小时/日,同比增加0.2小时;正班客座率为83.3%,同比提升0.2个百分点,航班运营效益保持在较高水平。

联合资信研究表明,14家样本企业在运力投入增加以及运输量增长的带动下,企业收入规模保持增长,利润总额较快增长,营业利润率维持在较高水平。同时,企业经营活动现金流保持在较好水平,但随着投资活动支出大幅增加,部分企业存在一定筹资压力。结合行业特点以及影响行业信用质量的基本要素分析,联合资信认为,民航运输业信用风险较低,展望为“稳定”。

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